2024年上半年险企投资业绩分析

 

一、投资业绩概览

 

2024年上半年，上市险企的投资业绩呈现出一些明显的趋势。尽管受到利率下行的影响，年化净投资收益率普遍下滑，但年化总综合投资收益率却因TPL（第三方责任保险）和OCI（其他综合收益）资产公允价值的提升而同比改善。以下是具体的业绩表现：

 

年化净投资收益率

 

阳光保险以3.51%的年化净投资收益率领先，而中国人寿则以2.97%的收益率垫底。

 

年化总投资收益率

 

太平保险以4.29%的年化总投资收益率位居首位，中国人寿以3.48%的收益率排在最后。

 

年化综合投资收益率

 

太平保险以4.51%的年化综合投资收益率领先，中国人寿以3.61%的收益率排在最后。

 

二、投资结构变化

 

上市险企在2024年上半年普遍增配了债券，并压降了另类投资，权益配比则出现了分化。

 

固收配比

 

太平保险的固收配比最高，达到82%，而新华保险的固收配比最低，为72%。

 

权益配比

 

人保的权益配比最高，达到29.5%，而太平保险的权益配比最低，为15.6%。

 

三、收益分解

 

上市险企2024年的投资收益贡献因素分析显示，定息资产的收益率贡献在3.0-3.6%之间。其中，阳光保险和平安保险的股息收入贡献较好。公允价值变动损益是投资收益率提升的主要驱动因素，对投资收益率的贡献在0.19-1.48%之间。OCI-权益工具对投资收益率的贡献在0.06-0.80%之间。

 

四、新准则下险企配置行为总结

 

投资资产品种组合

 

普遍增配长期利率债，显示出险企对于固定收益类资产的青睐。

 

投资资产的会计分类

 

在新准则下，更多资产被分类至以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产。

 

IFRS9实施后的影响

 

高股息资产的配置价值提升，FVOCI-股票规模和占比普遍有提升趋势。

 

五、市场分析

 

在当前的市场环境下，险企的投资策略和资产配置行为受到了多方面因素的影响。以下是对这些因素的详细分析：

 

利率下行的影响

 

利率的下行对险企的净投资收益率产生了负面影响，但通过调整资产配置结构，险企能够部分抵消这一影响。

 

TPL和OCI资产的作用

 

TPL和OCI资产的公允价值提升，对险企的总综合投资收益率产生了积极影响。

 

债券和另类投资的配置变化

 

险企普遍增加了债券的配置比例，同时减少了另类投资的比例，这可能是对当前市场风险的响应。

 

权益类资产的分化

 

不同险企在权益类资产的配置上出现了分化，这可能与各自的投资策略和市场预期有关。

 

六、结论

 

2024年上半年，上市险企在投资业绩上呈现出了一些积极的变化。尽管面临利率下行的挑战，但通过调整资产配置结构，险企能够提升投资收益率。同时，新准则的实施也对险企的投资行为产生了影响，促使其更加注重长期利率债的配置。在未来，险企需要继续关注市场变化，灵活调整投资策略，以实现稳健的投资收益。