利率下行趋势下，分红险将成为主流

在内地保险市场上过去的光辉岁月中，以高预定利率为代表的增额寿险和年金险产品，成为各大保司销售的主力军，这类产品，虽然快速返本，可以长期锁定利率，但是对于保险公司来说长期利差损风险很高，早期退保还存在严重的费差损风险，可以说，保险公司每卖出一单增额寿险，风险就增加一分。

随着市场利率的整体下行，保险公司未来的偿付压力会越来越大，这也是为什么监管部门要多次调降这类产品的预定利率，而资本金负担更轻、利差损压力更小的分红险将逐渐成为各大保司力推的产品。

分红险本身的特点非常适合低利率环境，但不同于固定利率产品漂亮的演示收益数字，分红的实现率，受到投资市场环境影响较大，如果分红实现率不达预期，保司也面临着巨大的压力。

回顾分红险的过去，自2000年正式在中国内地面世以来，曾一路高歌猛进，在2013年保监会上调预定利率之前，分红险的保费收入占比曾高达70-80%，是当时市场上当之无愧的C位。但分红收益率一旦达不到预期，往往引起强烈的质疑和舆论反弹，这是分红险本身存在问题吗？

当然不是，分红型产品设计本身是为了抵御通胀和利率波动，作为分红险的持有人，客户获得了基本的风险保障功能，同时也获得了共享保险公司经营成果的权益。归根结底，是未来在跨越经济周期时，能确保相应的财富不出现缩水及损失。

分红险长什么样

分红险，不是一个独立的保险产品的名字，而是一种产品形态的统称。分红险可以是终身寿险，也可以是年金保险，还可以是两全保险。

分红险是可以具有人身保障功能的，除了比较简单的死亡保障责任，分红险的收益构成有两部分：一部分是保证的现金价值，另一部分非保证的浮动分红。这两部分加起来，就构成了完整的分红险收益。

很多人最关注的，是分红险的“非保证分红”，能保证派发吗？这个问题似乎有点自相矛盾，既然是“非保证的分红”，又怎么能做到“保证派发”呢？

很多保险公司喜欢拿分红实现率来说事儿，实际上，分红实现率是对一家公司过往分红险分红情况的总结，它只代表过去，但不能完全代表未来。分红险的盈余分配，高度依赖于投资市场环境和保司的投资能力，说分红险的收益100%能达成，那就是一种销售误导了，千万不要把分红险当成一个固定收益的产品，即使过往的分红实现率数字很漂亮，也不代表未来也能如此。

实际上，分红险本身自带的收益平滑机制可以降低波动风险，另一方面，只有敢于承担一定的风险，才能在投资上获得更高的超额收益。

上半年分红实现率惨淡，分红险还好吗？

前段时间，各大保司开始公布去年的分红实现率，结果有点惨不忍睹，很多保司的分红实现率只有35%，让很多人忍不住吐槽：分红险，就是骗人的。

说实话，这个板子打在保司屁股上，也有点冤，分红实现率低，主要是因为经济下行周期，行业整体投资收益率下降、利率下调导致利差损风险严重等，监管机构强制调低了万能险、分红险的实际收益率。而监管之所以要这么做，一方面是减轻保险公司的负债端成本压力，另一方面是防止保司把分红险变成伪刚兑的固定收益产品。