资产荒：2023国民投资偏好及理财、股市情况分析

过去三年，通过投资理财获得收益的新中产家庭数量急剧下降

投资亏损的新中产从2021年占比的8%飙升至43%，投资盈利的新中产从2021年占比的55%骤降至16%。2022年理财产品大规模破净引发市场动荡。在净值化管理的背景下，3%的吸引力变小。投资者需关注一些擦边行为：新发产品短期做高收益率。此次破净引起投资者对理财产品偏好改变，低波动、更短期的现金管理类资产成为首选，进一步加剧理财产品同质化竞争压力。

近期多家银行理财对业绩比较基准进行下调

十年期国债到期收益率下行，影响的不仅仅只是理财。2023年A股市场领跌，共打响4次3000点保卫战，核心市场指数全线下跌。这两年，保险超越基金、股票、活期、定存、贵金属成为客户增购比例最高的资产。向国际接轨，保险资管规模有赶超理财、基金之势。国债收益率下行可能引发预定利率进一步调整。

2023年保险业大事件

预定利率下调，3.5预定利率寿险停售。十年期国债作为人民币资产中被公认的最安全、最没有任何违约风险的资产，被看作人民币资产的标杆，尤其是以债券为投资标的的长期金融产品。十年期国债到期收益率的下行更是会引起这类长期储备型保险的定价变化。一旦十年期国债到期收益率持续下滑，那么保险预定利率大概率出现调整。

国债收益率为何再创历史新

2023年1月，十年期国债收益率为2.9%，2023年5月降至2.7%。2024年以来，十年期国债收益率继续下行。国债收益率与经济基本面相关，当经济过热，国家担心通胀就会加息，但经济复苏较缓，国家会通过降息刺激经济。2024年首轮降息潮可能于上半年开启。

底层资产收益降低，银行理财遭遇资产荒

市场缺乏好项目，频频暴雷，长期理财可选产品越来越少。利率环境大幅下行，保险也不能独善其身。资产暴雷大环境下，客户更倾向于收益稳健类产品。预定利率下行是符合当下宏观经济环境与利率走势的趋势预判。

友邦实力及投资

友邦是全球最大的资产管理者之一，管理资产规模达18万亿美元。友邦股东实力雄厚，例如JP摩根、美国国际资本集团、纽约梅隆银行等。友邦近年来多次进行收购，增加其业务的领域和开展业务的范围，逐步实现亚太地区18个市场的庞大商业版图。友邦投资端以固收产品为主，且多为10年以上长期，资产负债匹配良好。

盈御多元计划

盈御多元计划2于2021年推出，7.08%的复利，100年更是增长819倍。同时请注意它的保证部分的内部回报率只有0.32%。香港保单由三部分构成：保证现金价值、复归红利和终期红利。保证现金价值特点是万全确定，复归红利特点是不确定但一旦宣告就不再变化，终期红利特点是不确定且每次宣告都可能不一样。

香港保单底层结构

香港保单是一款保证收益IRR约不到1%，不确定演示占比较大的一款产品。我们经常看到香港保单做一些领取的演示，比如这张保单每年领取2万，从31岁领到75岁。但是领取所占大头是最不确定的终期红利。在利率不断下行的今天，友邦庞大的固定收益类投资是市场的稀缺资源。

友邦的收购项目

友邦近年来不断收购优质资产，发挥集团协作效应。2024年，友邦收购了北京市朝阳区中央商务区的办公楼项目控股权，交易总对价近24亿元。2023年，友邦收购了上海金创大厦，总投资金额逾32亿元。2022年，友邦以合计人民币约50亿元获得上海北外滩89街坊地产项目。友邦投资端以固收产品为主，且多为10年以上长期，资产负债匹配良好。

总结

在当前的经济环境下，投资者需要更加谨慎地选择理财产品，关注长期稳健的资产配置。友邦作为全球资产管理的领导者，通过不断收购优质资产和稳健的投资策略，为投资者提供了可靠的投资选择。