1 万亿元超长期特别国债落地：2024 年政府工作报告提出，从今年开始拟 连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全 能力建设，今年先发行 1 万亿元。根据财政部的安排，今年拟发行超长期特别 国债的期限为 20 年、30 年和 50 年，分为 22 次发行，首次发行时间为 5 月 17 日，11 月中旬发行完毕，付息方式为按半年付息。 ❖ 历史上曾经发行过三次特别国债：特别国债的“特别”之处，包括发行审 批灵活、不列入赤字和用途管理严格。历史上曾经发行过三次特别国债（不包 括 2017 年和 2022 年的续发），分别为 1998 年 2700 亿元用于补充四大国有行 资本金、2007 年 1.55 万亿元作为组建中投公司的资本金来源以及 2020 年的 1 万亿元抗疫特别国债。1998 年和 2007 年的特别国债全部或部分采用了定向发 行，因此对流动性和债市的影响有限。相比于前两次，2020 年的特别国债发 行对债市的冲击明显更强。2020 年 5 月起疫情冲击得到缓解，基本面回升， 两会政策加码，利空因素逐渐叠加，债市收益率触底反弹，随后 6 至 7 月的特 别国债集中发行加剧了债市的下跌趋势，10 年期国债收益率于 7 月末反弹至 3.0 附近，资金价格同步回升。