长城山海关永乐版终身寿险（分红型）顺应时代，拥抱分红，客户至上，共享共赢“三低一高”是未来我们面临的外部环境低通胀低预期导致社会有效需求不足，CPI同比已经连续5个月小于0，PPI已经连续16个月小于0。低利率结合国际经验，在劳动力人口下滑的环境下，通常利率也保持低位以刺激经济增长。低增长2024年多地政府下调经济目标，方政府GDP增速加权5.3%。高风险汇率、外贸、股市、地产、新产业产能过剩等风险叠加，经济下行，风险持续累计。

外部环境影响下寿险行业发展陷入困局寿险公司综合偿付能力充足率走势数据来源：国家金融监管总局官网利润下降且波动加大偿付能力下降问题公司增多，资本市场遇冷据统计，2023年21家保险公司转让股权或在交易所挂牌出售，但仅有7家项目转让成功。此外，5家保险公司股权遭司法拍卖，其中四家险企股份均遭遇流拍。

2023年4季度，人身险行业未披露偿付能力数据公司13家（不含上市公司），占行业主体数量的15%左右。监管政策调整的核心方向是行业安全根据偿付能力、综合风险评级、sarmra、公司法人治理等指标，在业务准入、投资管理、机构开设等方面开展差异化监管，化解系统风险。“三差一评估”应对风险定价利率调整应对利差风险。报行合一管理费差。新生命表出台优化死差管理。严格管理准备金评估分级分类监管不同销售渠道吸引客户的原因；客户选择不同渠道的消费习惯；队伍选择不同销售渠道的原因；保险公司不同渠道的战略选择；面对报行合一，保持平和心态，积极调整选择适合保险的客户群体；获客主要为加保和转介绍；多种客户接触方式；多品类产品销售能力；全方位知识体系；提供综合解决方案；在低利率环境下，分红险相较其他金融产品的优势逐渐凸显。

一定程度上能实现公司及客户端双赢。海外成熟市场，普遍以风险收益共享的分红、万能、投连型产品为主。对客户对公司性成本更低，利差损风险更小投资配置更加灵活，便于发挥专业能力利润不受准备金增提影响分红特储机制平滑了账面波动偿付能力消耗低于非分红产品固定收益+分红收益（“攻守平衡”）同时解决长期理财和保障的需求分享公司经营成果，和公司共同成长从长期看，分红险客户预期收益更高分红险可以帮助实现客户和公司双赢通过市场投资 ，赚取超额收益，提升资金总体回报的能力 “超额 ” 能力抓住市场机会，分红型保险“托底”能力，财富管理新机遇——攻守兼备的动态调节机制保证利益承诺一定的固定回报，给投资风险托底的能力，抵御利率下降。

保险公司的投资能力与分红水平高度相关！《分红保险精算规定》： 保险公司每年至少应将可分配盈余的70％分配给保单持有人。保单年度红利×不低于70%，分红险机制——利益相连， 荣辱与共，共享共赢“可分配盈余”来自保险公司的投资成果， 其中30%可以作为保司利润， 因此，分红险把保险公司利益和客户利益紧密联系起来， 保司必然尽力争取资产的保值增值。股东分红，盈余公积未分配利润等保单利润、公司利润， 保单分红、股东分红之间的关系1、是可分配的盈余，而不是全部的盈余。2、是保险公司分红业务的盈余，而不是保险公司的盈余。

保守监管规则下， 分红险演示收益被低估保证现金价值增长，可分配盈余可分配盈余，+保险公司实际派发能拿到的+计划书演示看到的客户实际收益（扣除相关成本后）约2%演示实际1.4%+2.0%=3.4%实际潜在收益1.75%+2.0%=3.75%，股东分红公司预留，产品预定利率2 .5%的情况，1、现在主流的分红预期利率=(4.5- 2..5)*0.7=1.4%2、长城人寿的分红预期利率=(4.05- 2.5)*0.7=1.085%结论：预定利率低了，分红预期利率反而高了，分红实现率反而更容易达成！