2024年的家族办公室报告汇集了全球七个地区320个单一家族办公室的见解。该报告代表了平均净资产26亿美元的家族，涵盖了超过6000亿美元的财富，该报告是对这一有影响力的投资者群体最全面、最权威的分析。值得注意的是，2024年的报告显示，家族办公室遵循了2023年报告中预测的战略资产配置重大转变的计划。为了重新平衡投资组合，发达市场固定收益资产的配置出现了5年来的最大增幅。此外，在一些地区商业房地产价格出现调整的同时，房地产分配却出现了下降。然而，家族办公室预计2024年不会在2023年的基础上实施重大的变革。家族办公室最担心的是近期和中期发生重大地缘政治冲突的风险。在未来五年的时间里，他们还将气候变化和高负债水平视为最大风险。此外，随着美国科技公司引领人工智能革命，全球平均资产配置似乎仍将向北美倾斜。

不过，深入研究数据就会发现，配置受地理位置影响较大，美国、欧洲和瑞士的家族办公室更倾向于本国市场。我们还分析了关联经营业务如何影响资产配置。最重要的是，这份报告是与捐款家族、高管和顾问进行建设性合作的结果。我们要感谢他们使今年成果得到改进。2023年，家族办公室在战略资产配置方面进行了一些较大的调整，以重新平衡投资组合。这一转变既是债券收益率的上升，和积极决策的结果。它们将发达市场固定收益资产的配置提高到了5年来的最高水平。同时，在一些地区的商业房地产价格下跌之际，对房地产的配置出现了下降。与2023年相比，2024年多数家族办公室资产配置方案不会做出改变。重大的地缘政治冲突风险是家族办公室近期和中期最担心的问题。

尽管从长期来看，它们的作用不那么突出，但通胀和利率也是他们未来12个月比较担忧的风险。家族办公室还比较担心未来5年的气候变化和高负债水平。家族办公室在北美保持了最大的区域配置。展望未来,北美和亚太地区(不包括大中华区)将成为增加配置的主要目的地,超过三分之一的受访者计划在未来五年内分别增加对这两个地区的配置。但他们仍存在强烈的本土偏好,尤其是在美国,其次是瑞士和欧洲。

再平衡;稳定的回报在2024年的调查中，家族办公室的投资组合似乎正在恢复平衡(股票和债权配置比例)。2023年的战略资产配置显示出重大变化,投资组合似乎在根据通胀放缓和政策利率下降进行调整。这种配置变化在一定程度上反映了债券收益率的上升,但它也与2022年报告所预示的举措相一致。调整的核心源于看似稳定的宏观经济环境。美国和欧洲的通胀和政策利率似乎已见顶，在全球经济看似健康的情况下，通胀和政策利率会逐渐走低。

鉴于美国的利率敏感性似乎较低，近四分之三(73%)的家族办公室表示，他们认为美国的实际利率将在更长时间内保持正值。欧洲和瑞士的家族办公室有着不同的预期:在经历了过去10年的负利率政策后，这两个地区38%的家族办公室认为，美国的实际利率将在零附近波动。在这种背景下，家族办公室对发达市场债券的配置出现了5年来的最大增幅，使债券和股票之间重新实现了更大的平衡。2023年，他们平均将16%的资金配置给发达市场债券，高于2022年的12%，并计划在2024年保持这一水平。