变局之下保险中介渠道如何提质增效0人寿中介 渠道支持探索定价利率调整影响 的思考中介渠道更具客户经营优势定价利率调整影响的思考中国寿险利率调整历史回顾?我国保险产品设计定价监管变化可分为三个阶段：?第一阶段1999-2012年：应对利差损风险，管控前端产品预定利率。利率由最高 13%调整至2.5%。?第二阶段2013-2019年：激活行业创新发展活力， 放开前端，管住后端，适度提 升评估利率。利率由2.5%调整至3.5%，其中年金产品为4.025%。?第三阶段2020-至今：未雨绸缪，应对未来投资端压力，下调后端牵动前端。

年金产品定价利率由4.025%调整至3.5%。保费收入同比万能险费改4.025停售各时间节点收益的对比各时间节点收益的对比国债收益率:10年 定期存款利率:3年寿险定价利率2014Q1金融产品间收益的比较优势是阶段性影响寿险行业保费的关键2013、2015年费改带动保险行业产品收益上行。4.025年金停售并未改变保险产品比较优势，未对保费产生较大影响。2013-01传统险费改?稳健的货币政策、更加积极的财政政策下利率中枢下行；?金融理财市场收益下调，化解盈利压力；?寿险行业产品更加聚集在利差类产品中，受到其他金融 理财产品的竞争影响加剧。

类别2018年 2019年 2020年个人金融理财产品收益普遍下行，寿险产品仍具备比较优势，但优势下降。国债到期收益率:10年750日移动平均2018-2023年Q1人身险市场新单产品结构(亿元)国债收益率处于低位银行息差走势2023-01-02德国：养老保障型与投资型产品并重德国90年代市场利率下行，收益率具备相对优势的投连险市场份额迅速提升、其保费占比由1990年的1%提升至2018年的18%。另一方面，德国老龄化加速，兼具储蓄和保障属性的年金险和保障属性 明显的失能险保费占比由1990年的5%、  0%分别提升至2018年的31%、4%；同时，年金险中具有投资属性的投连型和混合型年金也逐渐成为主流，2021年这两类产品在年金险保费中合计占比61%。

德国市场保费结构台湾：新年金险产品广受欢迎中国台湾地区寿险业的投资型业务相对发达，产品更为开放灵活。投资型保险商品主要有变额寿险、变额万能寿险、投资连结型保 险、利变型年金和变额年金。为规避本国利率风险，各国增配海外投资。海外投資以海外债 券为主，其中公司债、金融债占比相对较高，主要集中于欧美发达市 场。投资收益率相对稳定，但海外资产配置比例提升导致汇率风险加剧、险企通过外币保单和汇率衍生品对冲风险。美国：新年金险产品广受欢迎自1980年代开始，国债利率下滑，变额年金险等投连型产品逐渐成为市场主流，同时养老计划扩张也促进了养老年金险保费增长。年金险中，投资属性较强的变额年金、指数型年金在年金保费中的占比达58%，此类产品与股票指数挂钩，属于投连产品，与客户共担风险，有效防范低利率风险。

日本：以健康险打开新市场日本1990年房地产泡沫破灭后，国债利率持续下滑。1990年以前，日本保险产品以分红较高的两全险为主，彼时日本股市正处于上升期，1989年升至历史最高点。1990年以后，通过防癌、护理型健康险打开市  场，并且保险公司得以规避利差风险，寿险也以稳定收益的终身寿险为主日本保险市场两全与终身寿的占比逆转国际保险市场低定价利率的应对策略未来趋势的研判——整体趋势短期趋势潜在客户的过度消耗影响短期市场。中期趋势寿险产品比较优势仍利好于保险市场。与银行理财产品、国债、基金等相关金融产品相比，保险在稳定性、收益性上仍具备一 定优势，只是比较优势缩小。