近几年,全球商业财产险业务在经历了2013-2018年的市场疲软后,业绩表现强劲,新冠疫情、俄乌冲突、供应链中断和经济波动并未遏制住其强劲势头。风险调整后费率同比稳定上涨，推动保费收入持续增长:商业财产险保费年增长率自2018年以来始终保持在6%~8%之间,综合成本率也不断改善(见图1)。然而,面对通胀、地缘政治、环境挑战与资本紧张等不确定性因素,商业财产险公司发现自身已行至拐点。宏观经济趋势受多重事件影响不断加速发展,在此环境下,保险公司此次面临的冲击与以往大为不同。加之风险性质的重大结构性变化,商业财产险公司如今需要应对四大关键挑战。

首先,随着承保能力恢复,部分产品线费率已然下降。不过其他产品线费率继续保持上涨——在某些情况下,保额在通胀下保持不变,导致费率相对强势。不断增加的理赔、高企的通胀和愈加激烈的渠道竞争正持续挤压利润。但机遇同时存在。随着利率走高,部分商业财产险公司预期将获得更高投资收益。为承保组合脱碳(因地区不同存在一定差异)极具挑战,对新能力提出了要求,但同时也带来了增长机遇。

其次,风险性质正以前所未有的速度演变,特别是在自然灾害、净零转型以及供应链和网络风险领域。商业财产险公司不应望而却步、减少参与,而应把握重大机遇,更进一步,解决不断扩大的保障缺口-否则有可能在不断变化的竞争中掉队。第三,上述挑战因传统再保险和另类资本市场的承保能力减少而加剧。鉴于2023年1月续转期费率强势上涨,承保能力最终会减少多少以及持续多久仍不确定。第四,为适应新的风险性质，商业财产险公司必须做好准备,调整自身能力与人才,跟上承保和理赔从“艺术”到“科学”的转变。商业财产险公司需果断行动、开始投入,应对上述挑战。首先,险企必须明确自身独特优势,在价格战之外,以独特优势维持利润率。其次,险企可通过产品创新、成熟定价以及风险减量方案来弥补保障缺口,从而提升市场参与度。第三,为确保承保能力,险企需要创新使用另类资本,还要缓解投资者对长期盈利能力的担忧。

最后,险企必须重塑自身员工价值主张,培养能力,实现从“艺术”到“科学”的转变,以应对未来风险。商业财产险企业面临四大竞争压力:费率波动、通胀加剧带来的定价不充分、渠道分销商向价值链上游扩张以及承保组合脱碳压力。费率上涨减速。全球费率上涨速度已连续7个季度放缓，从2020年第三季度的20%降至2022年第三季度的6%。按实际价值(经通胀调整)计算,2022年第三季度出现了自2019年以来的首次费率下降1。但不同产品的费率变化趋势有所差别。例如,金融责任和职业责任险费率增速下滑幅度最大，从2020年第三季度的40%下降到2022年第三季度的-1%。作为对比,巨灾保险和再保险产品,无论保单是否发生赔付,费率均在加速上涨。2023年1月,全球财产巨灾再保险续转费率上涨37%,这是自1992年以来的最大涨幅2,可能带动原保险费率跟涨。虽然通胀率(按消费者价格指数CPI计算)2022年或已见顶,但特定产品线2023年会继续表现强劲,体现在费率上涨,以及资产价值增加下保额不变。